芯片战升级！这一次是中国对阵荷兰、美国

谁能想到，7年前的一桩中企海外收购案，今朝矛盾突然爆发。

2025年10月13日，中国半导体企业闻泰科技复牌后股价开盘即跌停。

当日下午，该公司发布《关于荷兰政府干预闻泰科技旗下安世半导体运营的严正立场》，对于荷兰政府依据《物资供应法》对安世半导体实施全球运营冻结予以强硬反击。

从声明可以看出，事态相当严重，双方已是剑拔弩张。

这是中国芯片企业在海外遭遇的重大挫折，也是当前全球芯片供应链极度脆弱的最新例证。

全球芯片战火再起，覆巢之下，谁能独善其身？

01

7年前的“蛇吞象”操作

闻泰科技和安世半导体的联结可以追溯到2018年。

安世半导体（Nexperia）的前身是荷兰半导体巨头恩智浦（NXP）的标准产品事业部。2016年，恩智浦为完成与高通的合并，决定将该部门剥离出售。

2017年2月，中国资本建广资产牵头，与智路资本等组成财团，以27.5亿美元收购该事业部，并将其更名为安世半导体。

作为手机ODM厂商的闻泰科技看到了向上游半导体领域转型的好机会。

从2018年开始，净资产不足40亿元的闻泰科技，筹划收购估值已超300亿元的安世半导体。当年，安世半导体生产总量超过1000亿颗，居全球第一。

2019年12月，闻泰科技成为安世半导体的控股股东。这桩交易是当时A股市场半导体领域最大的收购案，有“蛇吞象”之称。

此后，闻泰科技继续多次增持安世半导体股份。直到2022年1月，闻泰科技拿到了安世半导体的100%股权。

经过近5年时间的资本运作，闻泰科技从一家智能手机ODM厂商一步步地将这家全球领先的半导体公司收入囊中，实现了业务结构的根本性转型。

02

高管被罢免，股权被剥夺

然而，这笔曾经被视为教科书式的收购，在2025年因地缘政治风险而遭遇重大挑战。

荷兰时间2025年9月30日，荷兰经济事务与气候政策部对安世下达部长令，要求安世及其下属所有子公司、分公司、办事处等全球30个主体，在一年内不得对其资产、知识产权、业务及人员等进行任何调整。

10月1日，安世半导体的荷兰籍法定董事兼首席法务官Ruben Lichtenberg在德国籍首席财务官Stefan Tilger以及德国籍首席运营官Achim Kempe的支持下，向企业法庭提交了启动对公司调查与采取临时措施的紧急请求。

7日下午，该公司企业法庭裁决：

暂停张学政（闻泰科技创始人）担任安世半导体控股公司执行董事及安世半导体公司非执行董事职务；

任命一名独立外籍人士担任拥有决定性投票权且有权独立代表企业的非执行董事；

安世半导体的唯一股东裕成控股仅保留1%的股权，99%的股份交由第三方管理。

13日闻泰科技在声明中对上述裁决予以强烈谴责，指出其是个别外籍管理层和荷兰政府内外合谋，企图借政治压力剥夺股东权利、颠覆公司合法治理结构。

闻泰科技收购安世半导体以来，在荷兰、德国、英国等地设有研发与制造中心，雇佣数千名员工，近五年来安世为荷兰贡献了1.3亿欧元的企业所得税。

到2024年10月，安世已还清所有前期债务，实现零负债运行。不过，同年12月，闻泰科技被美国列入实体清单。

2025年上半年，闻泰科技营业收入达到253.41亿元，归属母净利润达4.74亿元，同比增长237.36%，而其核心驱动力正是半导体业务。

同期，其半导体业务营收78.25亿元，同比增长11.23%，毛利率达37.89%，贡献净利润12.61亿元，同比增长17.05%。

也就是说，安世半导体占闻泰科技的营收近三成，更是其净利润的主要来源，是妥妥的利润奶牛。

更加严峻的是，此事发生在闻泰科技的重大战略转型期。今年5月，该公司发布公告拟出售ODM业务，全面押注半导体赛道。

然而，现在，风暴突至，闻泰科技的未来经营充满了不确定性。

03

技术、商业与政治

在地缘政治风险日益加剧的大背景下，中国企业海外投资的风险正在升高。

欧盟在2020年10月启动实施了《外国直接投资（FDI）审查机制》，以强化其整体经济安全。

2025年6月17日，欧盟启动修订该法规的谈判。

根据新提案，修订后的机制包括：要求所有成员国建立FDI审查机制，并推动国家规则的协调一致；设定最低行业范围，确保所有成员国对特定关键领域的外资进行强制性审查；将受控于非欧盟国家个人或实体的欧盟投资者纳入审查范围。

需要指出的是，当地时间9月29日，美国商务部对外宣称，被列入“实体清单”的企业若有持股超过50%的子公司，其子公司将被追加同等出口管制制裁。

这正是荷兰方面在一天之后突击审查安世的根源所在。

闻泰科技在声明中指出荷兰政府行为是基于地缘政治偏见的过度干预，而非基于事实的风险评估，并表示已启动一切法律与外交途径，要求荷兰政府立即撤销错误指令，停止对中国企业的系统性歧视。

10月13日，外交部发言人林剑主持例行记者会。彭博社记者提问称：“荷兰政府将会对闻泰科技旗下安世半导体采取限制措施。中方对此有何评论？”

林剑对此表示：“中方一贯反对泛化‘国家安全’概念，针对特定国家企业采取歧视性做法，有关国家应切实遵守市场原则，不要将经贸问题政治化，中方维护自身正当合法权益的决心坚定不移。”

然而，事情的走向绝不乐观。

闻泰科技的遭遇给布局海外的中资企业敲响警钟，在高科技领域，跨境并购风险正在加剧，就算并购成功，后续的运营仍然面临不可测风险。这就要求企业在全球化布局中，尤其是在高度敏感行业，必须对地缘政治风险有充分的预判和准备。

这起事件是观察全球高科技产业格局变迁和中资企业海外投资困境的一个典型样本。它揭示出，在全球化退潮的当下，任何技术都有可能成为地缘博弈的筹码。

当技术、商业跟政治搅在一起，没有谁能轻易挣脱泥潭。